【初心者必見】空売りはなぜする？仕組みと儲かる理由3選【保存版】

株価が下がっている局面でも利益を出せる「空売り」。
投資初心者の方にとっては、「持っていない株を売る」という仕組みが不思議に感じられるかもしれません。

しかし、空売りの本質を理解すれば、下落相場をチャンスに変える強力な武器になります。
今回は、空売りのメリットや具体的なやり方、なぜプロが空売りを仕掛けるのかを徹底解説します。

空売りとは？初心者が知っておくべき基本の仕組み

「持っていない株を売る」仕組みをわかりやすく解説

空売り（信用売り）とは、証券会社から株を借りて市場で売り、後で買い戻して株を返す取引のことです。

例えば、1株1,000円の時に株を借りて売却し、その後800円に値下がりしたタイミングで買い戻せば、差額の200円が利益になります。

通常の「買い」から入る投資は「安く買って高く売る」ことで利益を得ますが、空売りはその逆で「高く売って安く買う」ことを目指します。

この仕組みがあるおかげで、景気が悪く株価が右肩下がりの時期であっても、投資家は利益を追求することができるのです。

ただし、借りた株には「返済期限」があるため、長期保有が前提の現物株とは性質が異なる点に注意が必要です。

信用取引の枠組みで行われる「空売り」

空売りは、証券会社の「信用取引」という口座を利用して行われます。

現物取引では自分の持っている現金の範囲内でしか取引できませんが、信用取引では預けた担保（保証金）の約3.3倍までの取引が可能です。

空売りをするためには、まず証券会社で信用取引口座を開設する必要があります。

ネット証券であればスマホから簡単に手続きができるため、チャンスを逃さないためにも事前に準備しておくのが賢い選択といえるでしょう。

空売りの流れを具体例でシミュレーション

ステップ	アクション	損益の状態
1. 売り	株価2,000円で100株を借りて売る	手元に20万円（借りた状態）
2. 下落	株価が1,500円まで下がる	含み益が発生
3. 買い	株価1,500円で100株を買い戻す	15万円を支払う
4. 完了	借りた100株を証券会社に返す	5万円の利益（手数料等除く）

投資家はなぜ空売りをするのか？主な3つの目的

下落相場でも収益を上げるため

多くの投資家が空売りをする最大の理由は、相場全体が冷え込んでいる時でも利益を出したいからです。

通常の買い注文だけでは、株価が上がらなければ利益は出ません。しかし、市場には「調整局面」や「暴落」が必ず訪れます。

「上昇局面で買い、下落局面で売る」という両方の戦略を持つことで、どんな市場環境でもコンスタントに資産を増やす可能性が広がります。

特に最近のトレンドでは、世界情勢の不安定さから急落する場面も多く、空売りのスキルを持っているかどうかが運命を分けることもあります。

保有株の値下がりリスクを抑える「ヘッジ売り」

長期で保有している優待株や配当株を、一時的な暴落から守るために空売りを使う手法があります。

これを「つなぎ売り（リスクヘッジ）」と呼びます。

保有している株と同じ銘柄、あるいは関連する指数を空売りしておくことで、現物株が値下がりしても、空売り側の利益で損失を相殺することができます。

大切な資産を手放さずに守り抜くための、プロも多用する高度なテクニックです。

株主優待をタダ取りするため

賢い投資家の間で人気なのが、空売りを活用した優待取得です。

権利確定日に「現物買い」と「信用売り（空売り）」を同じ価格で同時に出すことで、株価変動のリスクをゼロにして優待の権利だけを得ることができます。

手数料だけで豪華な優待品がもらえるこの方法は、非常にコスパが良く、毎年多くの個人投資家が実践しています。

Amazonや楽天などで販売されている投資関連の書籍でも、この手法は「負けない投資法」として紹介されることが多いです。

空売りが儲かるタイミングとは？狙い目のパターンを分析

割高圏での「天井」を確認した時

株価が急騰し、過去の指標（PERやPBR）から見て明らかに買われすぎている銘柄は、空売りの絶好のターゲットになります。

特に、業績の裏付けがないまま「期待感」だけで上がった株は、一度崩れ始めると売りが売りを呼ぶ展開になりやすいです。

チャートを見て、高値圏で長い上ヒゲが出た時や、主要な移動平均線を割り込んだタイミングがエントリーのチャンスです。

決算発表後の「失望売り」を狙う

企業の決算発表が市場の期待を大きく下回った場合、翌日から株価が急落することがあります。

これを事前に予想、あるいは発表直後の動きを見て空売りを入れる手法です。

ただし、決算ギャンブルはリスクも高いため、しっかりとしたファンダメンタルズ分析が欠かせません。

情報のスピードが命となるため、スマホでリアルタイムにニュースを確認できる環境を整えておきましょう。通販などで最新のタブレットを購入し、情報収集専用機にするのも効率的です。

不祥事やネガティブニュースの発生時

企業の不正発覚や、製品の欠陥などのニュースが出た銘柄は、信頼を失い株価が長期低迷することがあります。

このような銘柄は、リバウンド（一時的な反発）を挟みながらも下がり続けるため、戻り売り（上がったところで空売りを入れる）が非常に有効です。

ニュースの重要度を見極める眼が必要ですが、的中した時の利益は計り知れません。

空売りのメリット：なぜプロの投資家はこれを好むのか？

短期間で大きな利益を得られる可能性

相場の格言に「上げは百日、下げは三日」という言葉があります。

株価が上がる時はゆっくりですが、下がる時はパニック売りを伴うため、非常に短期間で急激に落ちる傾向があります。

つまり、買いよりも空売りの方が「時間効率が良い」と言えるのです。

短い期間で資金を回転させたいデイトレーダーやスイングトレーダーにとって、空売りは必須のスキルとなっています。

どんな銘柄でも「売り」から入れる自由度

特定の銘柄が倒産危機にある、あるいは業界全体が不況に陥っている場合、普通ならその銘柄を避けるだけです。

しかし空売りができれば、その「ダメな銘柄」をあえて選んで収益に変えることができます。

選択肢が「買い」しかない投資家と、「売り」もできる投資家では、市場で戦うための武器の数が2倍違うのです。

この自由度の高さこそが、プロが空売りを重宝する理由の一つです。

資金効率を最大化できる

空売りは信用取引を利用するため、レバレッジをかけることができます。

100万円の資金で約330万円分の取引ができるため、少ない元手でも効率よく資産を増やすことが可能です。

もちろんリスク管理は徹底する必要がありますが、チャンスの場面で大きく勝負できるのは強力なメリットです。

最近はメルカリなどで投資本を安く手に入れ、独学でこの手法を学ぶ人も増えていますが、基本を抑えるだけで結果が大きく変わります。

空売りのデメリットとリスク：恐ろしい「踏み上げ」とは？

最大損失が「無限大」というリスク

買い注文の場合、どんなに負けても株価が0円（倒産）になるまで、つまり投資した金額以上の損は出ません。

しかし、空売りの場合は理論上、損失が無限大になります。

なぜなら、株価の下限は0円ですが、上限には終わりがないからです。

予想に反して株価が2倍、3倍と爆騰してしまった場合、どこまでも損失が膨らみ、借金を背負う可能性もゼロではありません。

逆日歩（ぎゃくひぶ）という追加コスト

空売りをしている投資家が多い銘柄では、証券会社が貸し出すための株が不足することがあります。

この際、「株を借りるための手数料」として追加で発生するのが「逆日歩」です。

逆日歩は、株を持っている側（買い方）がもらい、空売りしている側（売り方）が支払う仕組みになっています。

思わぬ高額の逆日歩が発生し、売却益を上回るコストを支払うことになるケースもあるため注意が必要です。

踏み上げによる強制決済

空売りがたまっている銘柄で、何らかのポジティブなニュースが出ると、空売りをしていた人たちが一斉に買い戻しを始めます。

これが更なる株価上昇を招き、耐えられなくなった売り方が次々と高い値段で買い戻さざるを得なくなる状況を「踏み上げ」と言います。

まさに「焼かれる」ような激しい上昇に巻き込まれると、一瞬で資産を溶かしてしまう危険性があります。

ストップ高が連続するような場面では、早めの損切り決断が何よりも重要になります。

機関投資家が空売りを仕掛ける理由

株価を「適正」な位置に戻す役割

機関投資家（ヘッジファンドなど）は、膨大な資金力と分析力を駆使して、異常に高騰した銘柄を見つけ出します。

彼らが空売りを仕掛けることで、行き過ぎたバブル状態にある株価を「適正価格」に引き戻す市場の浄化作用のような役割を果たすこともあります。

一般投資家にとっては恐ろしい存在ですが、市場の歪みを正す一端を担っている側面もあります。

アービトラージ（裁定取引）への活用

機関投資家は、単なる「値下がり予想」だけでなく、複数の商品を組み合わせた取引を行います。

例えば、先物価格と現物価格の差を利用したり、関連性の高い2つの企業の株価の歪み（一方が高く、一方が安い）を突いたりする際に、高い方を空売りします。

これにより、市場全体の方向性に関わらず、ほぼ無リスクで利益を抜くことができるのです。

こうした高度な戦略の一部として、空売りは欠かせないツールとなっています。

空売りレポートによる価格形成

海外には「空売り専門の調査会社（ショートセラー）」が存在します。

彼らは特定の企業の不正や粉飾決算の疑いを調査し、レポートとして公表すると同時に大規模な空売りを仕掛けます。

これにより、その企業の信頼性が地に落ち、株価が暴落することで彼らは莫大な利益を得ます。

最近の株式市場では、こうしたレポートがきっかけで株価が急変することがよくあるため、情報収集は非常に重要です。

空売りを始めるための準備と具体的なやり方

信用取引口座の開設ステップ

空売りを始めるには、通常の証券口座とは別に「信用取引口座」の開設が必要です。

まずは、現在お使いの証券会社のマイページから信用口座の開設申し込みを行いましょう。

審査には数日かかることが一般的ですが、最近のネット証券では最短即日で審査が完了するケースも増えています。

審査では投資経験や金融資産の状況が確認されますが、基本的にはガイドに従って入力するだけで完了します。

保証金（担保）の入金と管理

信用取引を行うには、一定以上の保証金を預ける必要があります。

最低でも30万円以上の評価額（現金または代用有価証券）が必要となるのが日本の証券業界のルールです。

空売りをする際には、売買代金の30%以上の保証金が常に維持されている必要があるため、ギリギリの資金で運用するのは避けましょう。

株価が急騰して含み損が増えると、「追証（追加保証金）」が発生し、急いで入金しなければ強制決済されてしまうからです。

実際の注文手順を画面イメージで解説

証券会社のアプリやツールを開き、銘柄検索から空売りしたい銘柄を選択します。

注文区分を「現物」ではなく「信用」に変更し、さらに「売建（新規売）」を選択してください。

株数、価格（指値または成行）、期限（当日中や今週中など）を入力して注文を確定させます。

「新規売」というボタンを押す勇気が、下落相場で利益を出すための第一歩となります。

操作に不安がある方は、まずは100株などの小ロットから練習してみるのがおすすめです。

空売りの勝率を上げるためのチャート分析術

移動平均線からの乖離（かいり）をチェック

株価が移動平均線（25日線や75日線）から大きく上に離れすぎている場合、平均値に戻ろうとする力が働きます。

これを「自律反発の逆」の動きとして狙います。

乖離率が過去の統計的に見て限界点（例：+15%以上）に達した銘柄は、空売りの絶好のチャンスです。

Amazonなどで購入できるテクニカル分析の専門書を参考に、自分なりの「反転ポイント」を見つけておきましょう。

「三尊天井（ヘッドアンドショルダー）」を見逃さない

チャートの形状で、中央の山が最も高く、左右にそれより低い山がある形を「三尊天井」と呼び、強力な下落サインとされています。

この形が完成し、ネックライン（安値を結んだ線）を下に突き抜けたタイミングは、大きな下落トレンドの始まりを意味します。

視覚的にわかりやすいサインなので、初心者の方でも比較的簡単に見つけることができるはずです。

こうしたチャートパターンを覚えることで、無謀な空売りを防ぎ、期待値の高い場面だけで勝負できるようになります。

出来高の減少を「人気の終焉」と捉える

株価が上がっているのに、売買の成立高（出来高）が徐々に減ってきている場合は注意が必要です。

これは、高値を追って買う人が減っている証拠であり、近いうちに買い支えがなくなって急落する可能性を示唆しています。

「出来高は株価に先行する」という格言がある通り、株価そのものよりも出来高の推移に注目することが空売りの成功率を高めます。

空売りでやってはいけないNG行為5選

損切りルールを決めずにエントリーする

空売りにおいて最も危険なのが、「いつか下がるだろう」という根拠のない希望で持ち続けることです。

前述の通り、上昇のリスクは無限大ですので、想定外の動きをしたら即座に撤退するルールが必須です。

エントリーする前に「株価が〇〇円になったら必ず買い戻す」という逆指値注文を入れておくことを徹底しましょう。

貸借（たいしゃく）倍率を確認しない

空売りしようとしている銘柄が、他の投資家によってどれくらい売られているかを示す「貸借倍率」は必ず確認してください。

あまりにも空売りがたまっている銘柄（倍率が1倍を切るような状態）は、少しの買い戻しで株価が急騰する「踏み上げ」のリスクが非常に高いです。

わざわざ危険な火の中に飛び込む必要はありません。

データ分析には最新のノートPCがあると便利ですので、楽天やヤフーショッピングなどでスペックの良いものを揃えておくと、スムーズな取引環境が作れます。

ストップ高銘柄を空売りする

勢いよく上がっている株に対して「上がりすぎだから下がるはず」という感覚だけで空売りを仕掛ける（逆張り）のは、初心者にはおすすめしません。

特にストップ高を付けているような銘柄は、翌日以降も買いが続く「寄り付きから爆騰」の展開になりやすく、逃げる機会すら与えられないことがあります。

強いトレンドには逆らわず、トレンドが明確に折れたことを確認してから参戦するのがセオリーです。

倒産間際の銘柄を追いかけて売る

倒産や上場廃止が決定した銘柄は、株価が1円に向かって下がっていきますが、こうした銘柄を空売りするのは効率が悪いです。

そもそも証券会社が株を貸してくれない（貸株停止）ことが多く、できたとしても手数料が非常に高くつきます。

また、最後の一花を咲かせるような「仕手化」した急騰に巻き込まれるリスクもあるため、触れないのが賢明です。

他人の推奨だけで空売りする

SNSや掲示板で「この株は粉飾だ」「絶対に下がる」という情報を鵜呑みにして空売りを仕掛けるのは非常に危険です。

情報はすでに織り込まれていることが多く、情報を流している側が自分のポジションを有利にするために煽っている可能性もあります。

必ず自分自身の目でチャートと数字を確認し、納得した上で自己責任で行うのが投資の鉄則です。

空売りにかかる各種コストを徹底解説

売買手数料（現物取引より少し高い場合も）

信用取引である空売りには、当然ながら売買手数料がかかります。

最近のネット証券では「1日定額プラン」や「手数料無料枠」を設けているところも多いですが、基本的には取引ごとに数十円〜数百円が発生します。

小刻みな利益を狙うスキャルピングを行う場合は、この手数料負けに注意が必要です。

貸株料（かしかぶりょう）

証券会社から株を借りていることに対するレンタル料のようなものです。

一般的には年率1.15%〜2%程度を、保有している日数分だけ日割りで支払います。

金額としてはそれほど大きくありませんが、数ヶ月にわたって長期で空売りを持ち続ける場合には、地味に利益を削る要因となります。

管理費と名義書換料

信用取引を一定期間以上継続していると発生するコストです。

1ヶ月経過するごとに1株あたり数銭〜数円程度の管理費がかかる場合があります。

微々たるものですが、決済時の明細を見て「なんだこれは？」とならないよう、あらかじめ把握しておくと安心です。

コスト名	内容	支払いのタイミング
売買手数料	注文の約定時にかかる費用	取引ごと
貸株料	株のレンタル料（年率計算）	保有期間中ずっと
逆日歩	株不足時に発生する追加手数料	条件合致時のみ

空売りの応用：インデックス（指数）を売る戦略

日経平均先物やETFを活用した空売り

個別の企業を調べるのが難しい場合は、市場全体（日経平均株価やTOPIX）を対象に空売りをすることができます。

「日経ダブルインバース（1357）」などのETFは、日経平均が下がると価格が上がる仕組みになっているため、信用口座がなくても現物買いで空売りと同じ効果を得られます。

しかし、よりダイレクトに、かつレバレッジをかけて売りたい場合は、日経225先物を売るという選択肢もあります。

これは大型のイベント（雇用統計や日銀決定会合）の前後に、市場全体の動きを取りたい時に非常に有効な手段です。

セクター（業種）ごとの売り分け

景気のサイクルに合わせて、特定の業種だけを空売りする戦略もプロの間では一般的です。

例えば、円高が進む局面では「輸出関連株（自動車など）」が売られやすくなります。

反対に、金利が低下する局面では「銀行株」が売られやすくなります。

こうしたマクロ経済の動きを勉強するには、Amazonで経済ニュースの読み解き方を学ぶのが近道です。通販を活用して良書を数冊読み込むだけで、視界がパッと開けます。

グローバル市場の下落をチャンスに変える

最近は米国株の取引も個人投資家の間で一般化しています。

米国の主要指数（S&P500やナスダック100）を対象にした空売り（またはベア型ETFの購入）をマスターすれば、世界経済が不安定な時期こそが稼ぎ時になります。

「日本株は上がらないが、米国株は強い」という思い込みを捨て、下落している市場に積極的に空売りで挑む柔軟な姿勢が、グローバル時代の投資家には求められています。

空売りで成功した有名投資家のエピソード

ジョージ・ソロスとポンド危機

空売りの歴史の中で最も有名なのが、ジョージ・ソロスによる英ポンドへの攻撃です。

1992年、彼はポンドが過大評価されていると見抜き、莫大な額の空売りを仕掛けました。

結果的にイギリス政府はポンドの買い支えを断念し、ソロスはわずか数日間で10億ドル以上の利益を手にしたと言われています。

この「イングランド銀行を破産させた男」のエピソードは、空売りの持つ爆発的なパワーを物語っています。

映画『マネー・ショート』に見るサブプライム問題

2008年のリーマンショック。世界中の投資家が悲鳴を上げる中、住宅バブルの崩壊を予見して空売り（正確にはCDSの購入）を仕掛けていた男たちがいました。

彼らは周囲から「頭がおかしい」と笑われながらも、信念を貫き通して巨万の富を築きました。

この実話に基づいた映画や原作本は、空売りを学ぶ上で非常に示唆に富んでいます。

メルカリなどでDVDや書籍を探してチェックしてみると、相場の本質が理解できるかもしれません。

ジェシー・リバモアの「空売り王」伝説

伝説の相場師ジェシー・リバモアは、1929年の世界恐慌の際に空売りを仕掛け、一夜にして1億ドル（現在の価値で数兆円）の利益を得たことで知られています。

彼は「強気相場には強気で、弱気相場には弱気で」という至極真っ当なルールを守り続けました。

「株価が高いからといって、それだけで売ってはならない」という彼の言葉は、現代の空売り投資家にとっても金言です。

空売りのメンタル管理：恐怖に打ち勝つために

「買い」とは違う緊張感との付き合い方

空売りをしている時は、株価が上がることが「損」になるため、通常の買いポジションとは全く異なるストレスがかかります。

特に、夜間に米国市場が急騰したり、為替が大きく動いたりすると、翌朝の寄り付きが不安で眠れなくなることもあります。

この緊張感に慣れるまでは、一度に持つポジションを小さくし、「最悪、全部失っても生活に支障がない範囲」で取引することが重要です。

メンタルを安定させるためには、環境作りも大切です。Amazonなどで高品質なワークチェアを購入し、リラックスして相場に向き合える空間を作りましょう。

「確証バイアス」が空売りを破滅させる

「この会社は絶対に粉飾している」「この株価は異常だ」という自分の思い込み（確証バイアス）に固執してしまうと、踏み上げに巻き込まれた時に損切りができなくなります。

相場は常に正しいのであり、自分の予想が外れたことを素直に認める謙虚さが必要です。

「相場に合わせる」柔軟性こそが、空売りで生き残るための最大の防御壁となります。

過度な期待を捨て、淡々と利益を積み上げる

空売りで一攫千金を狙おうとすると、どうしても無理なレバレッジをかけてしまいがちです。

しかし、成功している投資家ほど、機械的なルールに従って淡々と取引を行っています。

毎回の利益は小さくても、下落の波を確実に捉えていけば、複利の力で資産は確実に増えていきます。

メルカリで過去の投資雑誌をまとめ買いして、暴落時の市場心理を研究してみるのも、冷静な判断力を養う良いトレーニングになります。

空売り比率から読み解く将来の株価推移

空売り比率が高い銘柄は「爆発寸前」？

市場全体や個別銘柄の「空売り比率」が高い状態は、将来的に買い戻さなければならないエネルギーがたまっていることを意味します。

この比率が過去最高水準に達した時、わずかな好材料が出るだけで、空売り勢の買い戻しを巻き込んだ凄まじい上昇（ショートスクイズ）が起こります。

空売りをする際は、自分が「踏まれる側」にならないよう、この数値を毎日チェックする癖をつけましょう。

「日証金」のデータを使いこなす

より詳細な分析をしたい場合は、日本証券金融（日証金）が公表している貸借取引残高の速報を確認しましょう。

どの価格帯で空売りが増えたのか、逆日歩がどれくらい発生しているのかを把握することで、勝負どころが見えてきます。

こうしたデータ分析には、画面の大きいモニターがあると効率的です。楽天やヤフーショッピングでサブモニターを探して、取引環境をアップグレードしてみてください。

機関投資家の空売り残高を知る方法

個人投資家だけでなく、ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーといった大口の機関投資家がどれくらい空売りを持っているかも、実は専用のサイト（空売りネットなど）で確認できます。

彼らが大きなポジションを解消し始めた（買い戻し始めた）タイミングは、底打ちのサインになることが多いです。

プロの動きを「カンニング」するように観察することが、負けない空売りへの近道です。

空売りの税金と確定申告のポイント

信用取引の利益も「分離課税」

空売りで得た利益（売却益）には、通常の現物取引と同様に、所得税と住民税を合わせて20.315%の税金がかかります。

「特定口座（源泉徴収あり）」を選択していれば、証券会社が自動的に納税を代行してくれるため、面倒な確定申告は不要です。

ただし、損失が出た場合には、他の口座との損益通算や「繰越控除」を行うために確定申告をした方がお得になるケースもあります。

逆日歩や金利は経費になる

空売りで支払った貸株料や逆日歩などのコストは、売買利益から差し引くことができます。

つまり、実質的な利益分に対してのみ課税される仕組みです。

こうした細かい計算も証券会社が計算してくれますが、自分で利益率を計算する際はこれらのコストを忘れないようにしましょう。

株主優待のタダ取りと配当調整金

空売りをして権利確定日をまたぐ場合、配当金をもらう権利はありませんが、代わりに「配当落調整金」を支払う義務が発生します。

現物株でもらえる配当金と相殺されるため実質的な損失にはなりませんが、キャッシュフロー上は一時的にマイナスになるため注意しましょう。

節税対策や投資戦略の立て方を学ぶには、Amazonで最新の税金ガイドを手元に置いておくと、いざという時に役立ちます。

【まとめ】空売りはなぜする？仕組みを理解してチャンスを掴もう

下落相場こそ「稼ぎ時」に変える発想の転換

ここまで解説してきた通り、空売りは決して恐ろしいだけの手法ではありません。

正しく仕組みを理解し、厳格なリスク管理さえできれば、「どんな相場でも利益を出せる」という最強の安心感を手に入れることができます。

「株は上がるときに買うもの」という固定観念を捨て、下落のサインにワクワクできるようになれば、あなたはもう上級投資家の仲間入りです。

まずは少額から、そして通販で知識を補強

習うより慣れろ、の精神で、まずは100株の空売りから始めてみてください。

そして、取引の合間には楽天やヤフーショッピングで投資の名著を探し、常に知識をアップデートし続けましょう。

通販なら忙しい取引の合間でもポチるだけで最新の情報が手に入ります。コスパ最強の投資は、自分への教育投資であることを忘れないでください。

最後に：空売りは「謙虚さ」が成功の秘訣

空売りで成功し続けるためには、常に市場に敬意を払い、自分の間違いを即座に認める勇気を持つことです。

「命まで取られることはない」と気楽に構えつつ、ルールだけは徹底的に守る。

このバランス感覚を身につけた時、あなたの資産形成のスピードは劇的に加速していくことでしょう。さあ、今すぐ証券口座の信用取引ボタンをチェックしてみましょう！