【保存版】空売りできない銘柄はなぜ存在する？理由と見分け方3選【初心者必見】

株式投資を始めたばかりの頃、株価の下落局面で利益を出そうと「空売り」を仕掛けようとしたら、「この銘柄は信用売りができません」と表示されて困惑した経験はありませんか？

実は、すべての銘柄が自由に空売りできるわけではなく、市場のルールや銘柄の需給バランスによって厳しく制限されているのが現実です。
なぜ空売りができないのか、その裏側に隠された仕組みを理解することは、リスク回避の第一歩となります。

本記事では、空売りが制限される具体的な理由から、規制銘柄の見分け方、そして売却できない時の代替案まで、初心者の方にも分かりやすく徹底解説していきます。

空売りできない銘柄の基本知識：制度信用と一般信用の違い

制度信用取引で空売りができるのは「貸借銘柄」だけ

日本の株式市場において、証券会社を通じて行う「信用取引」には、大きく分けて「制度信用」と「一般信用」の2種類が存在します。
このうち、東京証券取引所などの取引所が定めた基準をクリアした銘柄だけが「制度信用」での空売りが可能です。

これら空売りが可能な銘柄は「貸借銘柄（たいしゃくめいがら）」と呼ばれます。
一方で、買いはできるけれど売りができない銘柄は「信用銘柄」と呼ばれ、これらは取引所から株を借りる仕組みが整っていないため、制度信用での空売りが物理的に不可能なのです。

一般信用取引なら空売りできる可能性がある？

制度信用でダメでも、証券会社が独自に株を用意している「一般信用取引」であれば、空売りができる場合があります。
ただし、各証券会社が保有している在庫には限りがあるため、人気の銘柄や注目株はすぐに「在庫なし」となり、結局空売りできない事態に陥ることが多々あります。

特にネット証券大手の楽天証券やSBI証券などでは、独自の「プレミアム空売り」といったサービスを提供していますが、これらも手数料が高めに設定されていることが一般的です。
コスト面を考えると、やはり貸借銘柄での取引が基本となります。

なぜ空売りできない？主な理由1：貸借銘柄に選定されていない

上場したばかりの直近IPO銘柄は対象外

空売りができない最大の理由は、その銘柄がそもそも「貸借銘柄」に指定されていないことです。
例えば、上場したばかりのIPO（新規公開株）銘柄は、一定期間の取引実績や株主数、流通量などの厳しい基準を満たすまで、貸借銘柄には選定されません。

値動きが激しく利益を出しやすそうなIPO銘柄で空売りを仕掛けたい投資家は多いですが、市場の安定性を守るために制限されている側面があります。
「チャンスなのに売れない！」と嘆く前に、その銘柄の区分をしっかり確認しましょう。

新興市場（グロース市場）の銘柄は制限が多い

東証プライム市場の銘柄と比較して、グロース市場などの新興市場銘柄は貸借銘柄に選定されている割合が極めて低いです。
時価総額が小さく、浮動株（市場に出回っている株）が少ない銘柄は、誰かが大量に空売りをすると株価が暴落しすぎてしまうリスクがあるからです。

このような銘柄でどうしても下落を狙いたい場合は、Amazonや楽天などのポイントが貯まるネット証券を介して、一般信用の在庫を探すのが最も現実的な手段となります。
しかし、無理に空売りを狙うよりも、他の貸借銘柄へ目を向ける方が賢明な判断と言えるでしょう。

なぜ空売りできない？主な理由2：日本証券金融（日証金）の規制

「売り禁（うりきん）」という強力な規制の正体

元々は貸借銘柄で空売りが可能だったとしても、急にできなくなることがあります。これが投資家の間で恐れられる「売り禁（貸借取引自己融資および貸株利用の制限）」です。
これは、空売りが殺到しすぎて、貸し出すための株が市場から枯渇してしまった際に、日本証券金融（日証金）が発動する措置です。

株が足りない状態で空売りを許容し続けると、決済ができなくなる恐れがあるため、新規の空売りを一切禁止するのです。
この状態になると、既存の空売りポジションを持っている人は「買い戻し」しかできなくなり、需給バランスが極端に「買い」に傾くことになります。

「逆日歩（ぎゃくひぶ）」が発生している銘柄は危険

空売りができない、あるいは制限されている際によく耳にするのが「逆日歩」という言葉です。
これは、株が不足しているために発生する「株のレンタル料」のようなもので、空売りをしている投資家が支払わなければならないコストです。

逆日歩が高額になると、たとえ株価が下がってもコスト負けしてしまう可能性があります。
規制がかかっている銘柄は、プロの投資家でも手を出すのを控えるほどのリスクを孕んでいることを覚えておきましょう。

規制の種類	内容	投資家への影響
貸株注意喚起	株が不足しそうな兆候がある	逆日歩が発生しやすくなる
売り禁	新規の空売りを完全に禁止	踏み上げ（急騰）のリスク増
増担保規制	取引に必要な証拠金が増える	取引ボリュームが減少する

なぜ空売りできない？主な理由3：証券会社独自の判断

「売建不可」は証券会社によって異なる

面白いことに、ある証券会社では空売りができないのに、別の証券会社では可能というケースが存在します。
これは各証券会社が独自に設定している「一般信用取引」のルールによるものです。

証券会社は顧客から預かっている株や、他から調達してきた株を「空売り用」としてユーザーに提供しています。
そのため、大手の証券会社ほど調達力が強く、空売りできる銘柄のラインナップが豊富になる傾向があります。

在庫切れによる一時的な制限

人気銘柄の決算発表前後や、株主優待の権利確定日前などは、多くの投資家が「つなぎ売り」のために空売りを狙います。
その結果、証券会社が用意していた株の在庫がゼロになり、「一時的に受付停止」という表示が出ることがあります。

このような場合は、深夜や早朝の在庫更新タイミングを狙って注文を出すといったテクニックが必要になります。
「コスパ良く、確実に空売りを仕掛けたい」のであれば、複数の証券口座を使い分けるのが上級者の常識です。

「売り禁」銘柄で無理に勝負するリスク

踏み上げによる大損失の可能性

空売りが制限された銘柄は、需給が極端に悪化しています。新規の空売りができないということは、後は「買い戻し」の注文しか入らないことを意味します。
この状況下で何らかの好材料が出ると、株価が垂直に立ち上がる「踏み上げ」が発生し、空売り勢は多額の損失を抱えることになります。

「これ以上上がるはずがない」という思い込みは、信用取引においては命取りです。
規制がかかっている銘柄は、マーケットからの「今は触るな」というサインだと捉える勇気も必要です。

決済期限の強制繰り上げに注意

稀なケースですが、貸借関係の悪化により、証券会社から「返済期限を繰り上げる」という通知が来ることもあります。
自分の意図しないタイミングで損切りさせられるリスクがあるため、空売り不可の銘柄や規制銘柄を抱え続けるのは、精神衛生上も良くありません。

初心者の方はまず、「普通に空売りができる銘柄」で経験を積むことから始めましょう。
どうしても下落を狙いたいなら、日経平均先物やインバース型のETFなど、別の手段を検討するのも一つの手です。

空売りできる銘柄とできない銘柄の見分け方

証券アプリのアイコンをチェック

多くの証券アプリでは、銘柄詳細画面に「貸」「信」といったアイコンが表示されています。
「貸」マークがあれば貸借銘柄（空売り可）、「信」マークだけであれば信用銘柄（原則空売り不可）と一目で判断できます。

また、注意喚起や売り禁が出ている場合は、「注」や「止」といった警告マークが表示されることが多いです。
注文を出す前に、これらのステータスを確認する癖をつけるだけで、無駄な操作時間を減らすことができます。

会社四季報や株探での確認方法

「株探」などの情報サイトでは、銘柄データの中に「信用区分」という項目があります。
ここが「貸借」となっているかを確認してください。
また、過去の空売り残高の推移を見ることで、現在どれくらいの空売りが溜まっていて、今後規制がかかりそうかどうかを予測することも可能です。

「空売りが多い＝将来の買い戻しエネルギー」であることを理解しておくと、下落狙いだけでなく、上昇狙いの投資にも役立ちます。
多角的な視点を持つことが、株式市場で生き残るコツです。

銘柄による制限だけじゃない？「空売り規制」のルール

50単元ルール（価格規制）とは

銘柄自体は空売り可能であっても、発注方法によって「空売り規制」に引っかかることがあります。
その一つが、1回につき50単元（通常5,000株）を超える空売りをする際にかかる価格規制です。

これは、株価を下押しするような低い価格での空売りを禁止するルールで、主に大口投資家や機関投資家を対象としています。
個人投資家であっても、大量の注文を一気に出す場合は注意が必要ですが、通常の取引サイズであれば過度に心配する必要はありません。

信用取引口座の開設基準

そもそも論として、現物取引の口座しか持っていない場合は空売りができません。
信用取引口座を開設するには、一定の投資経験や資産状況の審査があります。

もし「なぜか注文が通らない」と悩んでいるなら、自分の口座種別を確認してみてください。
空売りは大きな武器になりますが、使いこなすには相応の知識と口座の準備が不可欠です。

空売りできない銘柄の空売りを狙う「裏技」と「注意点」

一般信用取引の「在庫確保」を極める

制度信用で空売りができない銘柄でも、証券会社が独自に在庫を持っている「一般信用取引」なら道が開けることがあります。
特に、楽天証券の「無期限信用」やSBI証券の「HYPER空売り」などは、制度信用で売れない銘柄をカバーしていることが多いです。

ただし、こうした「裏技的」な空売りには、通常の金利に加えて「特別空売り料」が発生する点に注意してください。
「どうしても売りたい」という執念がコストに負けてしまっては本末転倒です。
Amazonや楽天などでポイ活をするように、取引コストも細かく計算する習慣をつけましょう。

複数の証券会社を巡回する「在庫ハンター」になる

空売りできない銘柄に遭遇した際、一箇所の証券会社だけで諦めるのは早計です。
証券会社によって保有している株のラインナップは驚くほど異なります。
A社では在庫なしでも、B社では余裕がある、といったケースは日常茶飯事です。

効率よく空売りチャンスを掴むには、主要なネット証券の口座を3つ以上は持っておくのが理想的です。
「ここなら売れる！」という穴場を見つけることが、相場で生き残るためのテクニックの一つとなります。

なぜ急に空売りできなくなる？「貸株注意喚起」の影響

「注意喚起」はイエローカードの合図

それまで普通に空売りできていた銘柄に「貸株注意喚起」が出されることがあります。
これは、日証金（日本証券金融）が「このままだと株が足りなくなって売り禁にするぞ」と警告を発している状態です。

この段階ではまだ空売りは可能ですが、「逆日歩」という高いレンタル料が発生するリスクが急激に高まっています。
初心者のうちは、注意喚起が出た時点でその銘柄の空売りからは撤退するのが、最も安全なリスク管理と言えるでしょう。

注意喚起から「売り禁」へのカウントダウン

注意喚起が出ても空売りの勢いが止まらない場合、翌営業日には「売り禁（新規売停止）」へと格上げされます。
こうなると、もう手出しはできません。
相場の世界では「君子危うきに近寄らず」という言葉が、文字通り資産を守るための鉄則になります。

特にイベント投資（優待取りなど）で空売りを狙う場合は、このカウントダウンを常に意識しておく必要があります。
早めに動くか、あるいは諦めるかの判断スピードが勝敗を分けます。

下落を狙いたいのに空売りできない時の「代替案」

インバース型ETF（ベア型）を活用する

個別銘柄が空売りできないからといって、下落局面で指をくわえて見ている必要はありません。
日経平均株価やTOPIXが下がると値上がりする「インバース型ETF（ベア型）」を購入することで、相場全体の下落を利益に変えることができます。

個別株のような一発逆転の爆発力はありませんが、「空売り特有の逆日歩リスク」がない点は大きなメリットです。
楽天証券やSBI証券などで1株単位（あるいは10株単位）から手軽に購入できるため、初心者の方にも非常におすすめの手段です。

プット・オプションの購入（中級者向け）

さらなる利益を追求したい場合、オプション取引の「プット買い」という選択肢もあります。
これは「売る権利」を買う取引で、株価が下がれば下がるほど利益が膨らむ仕組みです。

空売りと違い、損失が「支払ったプレミアム（手数料）」に限定されるため、想定外の急騰に巻き込まれても大火傷を負うことはありません。
ただし、仕組みが複雑なため、まずはしっかりと勉強してから取り組むようにしましょう。

「信用銘柄」でも空売りができるようになる条件とは

「信用銘柄」から「貸借銘柄」への格上げ

今は空売りできない「信用銘柄」も、将来的に「貸借銘柄」に格上げされる可能性があります。
格上げされるためには、株主数が増え、流動性が高まり、時価総額が一定基準を超える必要があります。

貸借銘柄に採用されると、空売りができるようになるだけでなく、機関投資家の資金も入りやすくなるため、株価自体のボラティリティ（変動幅）が大きくなる傾向があります。
お気に入りの銘柄がいつ「空売り解禁」されるか、適時開示をチェックしておくのも良いでしょう。

証券会社が「貸出先」を見つけるケース

一般信用取引において、証券会社が他から株を調達してくることで、突然空売りが可能になることがあります。
これはいわゆる「在庫の補充」です。

特に大手証券会社はグループ内や他社との連携が強いため、昨日までダメだった銘柄が今日から空売りOKになる、といったサプライズがよく起こります。
「通販で品切れの商品が再入荷した」時と同じような感覚で、定期的にチェックする価値はあります。

空売りできない理由を逆手に取った「買い」戦略

「売り禁」は買いのチャンス？需給相場の読み方

「空売りができない」という状況は、見方を変えれば「売りたい人が売れない」あるいは「空売りの踏み上げが起きやすい」という強烈な買いサインになることがあります。
売り禁銘柄で株価が崩れない場合、それは強い上昇トレンドの証です。

「空売り勢が買い戻さざるを得ない状況」を逆手に取り、買いで参戦する投資法は、プロの間でも多用されます。
「空売りできないからつまらない」ではなく、「空売りできないからこそ面白い」という発想の転換が、利益を倍増させる鍵となります。

需給の歪みがもたらす「プラチナ化」

空売り規制がかかるほどの人気（または不人気）銘柄は、市場の需給が極限まで歪んでいます。
この歪みが解消される瞬間、株価は理論値を超えて大きく動きます。

なぜ空売りできないのかという「根拠」を深掘りすることで、その銘柄が今後どう動くかのシナリオが描きやすくなります。
相場の裏側を読む力こそが、投資家としての真の武器になるのです。

空売りできない時に絶対やってはいけないNG行為

現物株の投げ売りを誘発するパニック売り

「空売りできないなら、現物を持っていれば暴落に巻き込まれる！」とパニックになり、慌てて成行で売却するのはおすすめしません。
空売り規制が出るような銘柄は、一瞬の急落後に猛烈な買い戻しが入ることが多いため、最安値で売ってしまうリスクが高いからです。

まずは冷静になり、「なぜ規制がかかったのか」の理由を確認しましょう。
もし単なる需給の問題であれば、株価はすぐにリバウンドする可能性があります。

ルールを逸脱した「変則的な空売り」の模索

例えば、知人の口座を借りて空売りをしたり、不自然な注文を繰り返したりする行為は、証券取引所から不公正取引とみなされる危険があります。
「システムを掻い潜って空売りしよう」とする努力は、残念ながら相場の世界では破滅への特急券です。

決められたルールの中で最善を尽くすこと、そして「できない時はやらない」という潔さを持つことが、長期的に資産を増やすための秘訣です。

空売りできない銘柄によくある「共通点」とリストアップ

共通点1：浮動株が極端に少ない「品薄株」

空売りができない、あるいは規制がかかりやすい銘柄の多くは、発行済み株式数に対して市場に出回っている「浮動株」が少ない銘柄です。
こうした株は、少量の売り買いで価格が飛んでしまうため、市場の混乱を避けるために制限がかけられやすいのです。

共通点2：SNSや掲示板で話題の「仕手株」

Twitter（X）や5ちゃんねるなどで特定の煽り屋が推奨している銘柄も、空売り規制の常連です。
急激に取引量が増えるため、証券会社の在庫がすぐに尽きてしまうのが原因です。
こうした銘柄は非常に危険ですので、初心者は「見るだけ」にとどめておくのが正解です。

銘柄の特徴	空売り制限の理由	リスクレベル
品薄・時価総額小	流動性欠如による価格急変防止	★★★★☆
急騰中のSNS銘柄	貸株在庫の急速な枯渇	★★★★★
株主優待権利前	つなぎ売り（クロス）の殺到	★★☆☆☆

最新の空売り規制情報を毎日チェックするルーティン

夕方18時の「日証金ニュース」を逃さない

空売りをメイン戦略にするなら、毎日18時前後に発表される日証金の規制情報をチェックするのは必須の習慣です。
「明日から売り禁になる銘柄」や「逆日歩が解除される銘柄」が全て公開されています。

この情報をいち早くキャッチすることで、翌朝の寄り付きで適切なアクションを取ることができます。
「情報の早さ＝利益の大きさ」であることを痛感する瞬間です。

証券会社のマイページ機能を活用しよう

最近のネット証券では、自分がウォッチしている銘柄に規制がかかった際、プッシュ通知で知らせてくれる便利な機能があります。
こうしたツールを使いこなし、「気づかないうちに規制にハマっていた」という事態を未然に防ぎましょう。
テクノロジーの力を借りることで、投資の効率は劇的に向上します。

空売りできない銘柄を監視リストに入れるメリット

「空売り不可」が解除される瞬間を狙う

空売りができない銘柄を単に諦めるのではなく、あえて監視リスト（お気に入り）に入れておくことには大きなメリットがあります。
それは、「売り禁」が解除された瞬間の急落を狙える可能性があるからです。

特に、株価が実力以上に吊り上がっている銘柄で規制が解けると、待機していた空売り勢が一斉に注文を入れるため、一気に株価が正常化（下落）することがあります。
Amazonや楽天のセール開始を待つように、規制解除のタイミングを虎視眈々と狙うのも立派な戦略です。

需給のサイクルを学習する教材になる

なぜこの銘柄は空売りできないのか、そしていつ規制がかかり、いつ解けたのか。
この一連の流れを追いかけることは、相場の需給バランスを学ぶための最高のケーススタディになります。

言葉だけで理解するよりも、実際のチャートと規制情報を照らし合わせることで、「相場の歪み」がどのように発生し、どのように解消されるのかが肌感覚で分かるようになります。
この経験値は、将来的に大きな資金を動かす際の強力なバックボーンとなるでしょう。

空売りできない銘柄に関するよくある質問（FAQ）

信用買いはできるのに、なぜ空売りだけできないのですか？

A. 信用買いは、証券会社が「お金」を貸せば成立しますが、空売りは「株そのもの」を貸す必要があるからです。
お金は市場に溢れていますが、特定の銘柄の株券には限りがあるため、株不足が起きると空売りだけが制限されることになります。

売り禁銘柄を既に持っている（空売り中）場合はどうなりますか？

A. 新規の空売りはできませんが、既に持っているポジションの「返済（買い戻し）」はいつでも可能です。
ただし、逆日歩が高騰している可能性があるため、コスト面での注意が必要です。

一般信用でも売れない場合、他に方法はありますか？

A. 基本的にはありません。その銘柄に固執せず、似た業種の別銘柄や、日経平均先物などの指数で代替することを検討しましょう。
「コスパ最強」な取引とは、無理な勝負を避けることでもあります。

機関投資家と個人投資家の「空売り」の違い

機関投資家は「株券を直接借りる」ことができる

私たち個人投資家が空売りできない銘柄でも、ゴールドマン・サックスなどの機関投資家は空売りをしていることがあります。
これは、彼らが証券会社を介さず、大株主（生命保険会社など）から直接株を借りる「株券貸借市場」を利用できるからです。

「自分は売れないのに、なぜ外資系は売って株価を下げられるんだ！」と不公平に感じるかもしれませんが、これが市場の構造的な違いです。
プロの動向を「空売り残高」でチェックすることは、個人投資家が不利な戦いを避けるために不可欠な作業です。

個人投資家が勝てる「土俵」を選ぼう

機関投資家と同じ土俵で戦う必要はありません。
彼らが手を出せないような中小型株や、独自の需給が発生している銘柄で、制度の隙間を縫って利益を出すのが個人の戦い方です。

空売りできない銘柄が多いグロース市場などは、逆に言えば「プロの空売りによる不当な押し下げ」が起きにくい市場とも言えます。
自分の得意なフィールドを見極め、そこで勝負をすることが成功への近道です。

スマホアプリで完結！空売り規制を瞬時に見抜く設定術

通知設定をカスタマイズして情報を自動化

「空売りできないことに気づかず、チャンスを逃した」というミスは、スマホの通知設定で防げます。
楽天証券の「iSPEED」やSBI証券のアプリでは、登録銘柄に特別気配や規制情報が出た際、リアルタイムで通知を飛ばすことができます。

忙しい会社員や主婦の投資家にとって、情報は「取りに行くもの」ではなく「勝手に来るもの」にするのが理想です。
設定一つで、あなたのスマホが最強の投資ツールに早変わりします。

ウィジェット機能で常に市場を監視

スマホのホーム画面にウィジェットを配置し、監視している「空売り候補銘柄」の動きを常に目に入るようにしておきましょう。
「なぜか今日は大きく動いているな」という気づきが、規制解除や需給変化の初動を捉えるきっかけになります。

「通販のタイムセール」をチェックするような気軽さで、日常に投資の視点を組み込んでいきましょう。

空売りできない銘柄を分析して「次の本命」を探す方法

セクター（業種）全体に波及する動きを読む

ある特定の銘柄が空売り規制された場合、その影響は同じセクターの別銘柄にも波及することがあります。
「A社が売り禁なら、まだ売れる同業のB社を売ろう」という動きです。

このように、一つの事象から「次に来る波」を予測するトレーニングを積みましょう。
空売りできない銘柄は、いわば「相場のエネルギーが凝縮されている場所」です。
そこから派生する動きを捉えることができれば、利益のチャンスは無限に広がります。

過去の規制データを「お宝」に変える

「過去にこの銘柄が売り禁になった際、その後株価はどう動いたか」というデータを蓄積しましょう。
相場には歴史が繰り返される側面があり、同じ銘柄は似たような需給パターンを辿ることが多いです。

自分だけの「規制銘柄攻略データ」を作ることは、どんな投資本を読むよりも価値がある学習になります。
「なぜ？」を追求する姿勢が、あなたを一流の投資家へと導きます。

まとめ：空売りできない銘柄と正しく付き合うために

リスクを避けて賢く立ち回ることが成功への鍵

空売りできない銘柄には、必ずと言っていいほど「裏の理由」があります。
貸借銘柄でない、日証金の規制、証券会社の在庫不足……。
これらを正しく理解していれば、無謀な注文で時間を浪費したり、踏み上げで大損失を出したりするリスクは最小限に抑えられます。

大切なのは、「売れないなら、売れる場所を探す」という柔軟な思考です。
相場には他にも数千の銘柄があり、インバース型ETFやオプション取引といった代替案も存在します。

複数の証券口座を武器に、相場の荒波を乗り越えよう

空売りチャンスを逃さないためには、複数の証券口座を持ち、それぞれの強みを活用することが「コスパ最強」の戦略です。
この記事で学んだ知識を活かし、今日からあなたのトレードスタイルをより盤石なものにしていきましょう。

無理な空売りはせず、需給の歪みを冷静に見極める。
そのシンプルで強力なルールを守り抜くことが、あなたが株式市場で大きな資産を築くための第一歩となるはずです。

重要ポイント	アクションプラン
貸借銘柄の確認	証券アプリのアイコンを毎日チェック
規制情報の収集	夕方18時の日証金ニュースを習慣化
代替案の検討	インバース型ETFを監視リストに追加
在庫の確保	複数のネット証券口座を使い分ける