【保存版】空売りはなぜある？仕組みとメリット3選【初心者必見】

株価が下がると利益が出る「空売り（ショート）」という仕組みをご存知でしょうか？

初心者の方からすれば、「持っていない株を売るなんて、魔法か詐欺みたいだ」と感じるかもしれません。

しかし、株式市場において空売りは欠かせない存在であり、プロの投資家やヘッジファンドはこの手法を駆使して下落局面でも利益を上げています。

なぜ空売りという不思議な仕組みが存在し、私たちの投資にどのような影響を与えているのか。

この記事では、空売りの根本的な存在理由から、具体的なやり方、成功するためのポイントまで徹底的に解説します。

株価が上がるときだけでなく、下がるときもチャンスに変えられるスキルを身につけて、相場の波を乗りこなしましょう！

空売りはなぜあるのか？市場における3つの存在理由

市場の流動性を高め、取引を円滑にするため

株式市場において、空売りが存在する最大の理由は「流動性の確保」です。

もし市場に「買い」しか存在しなかったらどうなるでしょうか？株価が上がりすぎたとき、誰も売る人がいなければ、取引は成立しなくなってしまいます。

空売りがあることで、株を持っていない人でも「今は高すぎるから売っておこう」というアクションが可能になり、常に売りと買いが活発に交錯するようになります。

これにより、私たちが株を「買いたい」と思ったときに、すぐに誰かが売ってくれる環境が整っているのです。

適正な価格形成（バブルの抑制）を促すため

株価が実力以上に跳ね上がってしまう「バブル」を防ぐのも、空売りの重要な役割です。

空売り勢が「この株価は異常だ」と判断して売りを仕掛けることで、過熱した相場にブレーキがかかります。

逆に空売りが禁止されている市場では、価格が天井知らずに上がり続け、その後の暴落がより悲惨なものになる傾向があります。

健全な経済を維持するために、空売りは「冷やし玉」として機能しているのです。

下落局面でのリスクヘッジ手段を提供するため

空売りは単なる投機目的だけでなく、「保険（ヘッジ）」としても使われます。

例えば、多くの株を保有している機関投資家が、一時的な相場の調整を予想した場合、持っている株を売る代わりに空売りを仕掛けます。

こうすることで、保有株の値下がり損を空売りの利益で相殺し、資産を守ることができるのです。

役割	具体的な効果
流動性向上	いつでも売買が成立しやすくなる
価格抑制	行き過ぎた高騰を抑え、適正価格に戻す
リスク分散	下落相場でも資産の目減りを防げる

空売りの仕組みをわかりやすく解説！持っていない株を売る理由

証券会社から株を「借りて」売るのが基本

空売りの正体は、一言で言えば「株のレンタル」です。

自分の手元に株がなくても、証券会社から一時的に株を借りて市場で売却します。

そして後日、株価が安くなったところで買い戻し、借りていた株を証券会社に返却するという手順を踏みます。

「1,000円で借りて売り、800円で買い戻して返す」ことで、その差額の200円が利益になるという仕組みです。

信用取引という制度を利用する

空売りを行うには、一般的な現物取引の口座ではなく「信用口座」を開設する必要があります。

信用取引では、自分の持っている現金や株を担保（保証金）として預けることで、その約3.3倍までの取引が可能になります。

この制度があるおかげで、少ない資金でも効率的に運用でき、下落局面を収益チャンスに変えることができるのです。

Amazonや楽天などのネット証券なら、スマホ一つで簡単に信用口座の申し込みができるので、今のうちに準備しておくのがコスパ最強の賢い選択です。

決済期限と金利・貸株料について

株を借りる以上、そこには「レンタル料」が発生します。

具体的には「貸株料」と呼ばれる手数料が日割りでかかります。また、信用取引には通常6ヶ月という決済期限があることも覚えておきましょう。

長期間持ち続けるとコストがかさんでいくため、空売りは比較的短期間での勝負に向いている手法と言えます。

空売りが可能な銘柄とできない銘柄の見分け方

「貸借銘柄」でなければ空売りはできない

どんな株でも空売りできるわけではありません。空売りができる銘柄は「貸借銘柄（たいしゃくめいがら）」と呼ばれます。

これは、証券金融会社という公的な機関が「この株なら貸し出しても大丈夫」と判断した、流動性の高い銘柄に限定されています。

一方で、上場したばかりの銘柄や、取引が極端に少ない銘柄は「信用銘柄」と呼ばれ、買い取引はできても空売りはできない場合が多いです。

初心者がいきなり空売りを狙うなら、まずはトヨタやソニーといった誰もが知る大型株からチェックするのが安心です。

規制によって一時的に不可になるケースも

市場全体が暴落している時や、特定の銘柄に売りが殺到しすぎた場合、「空売り規制」が入ることがあります。

これは急激な価格下落を防ぐためのルールで、新規の空売りが禁止（売り禁）されたり、手数料が跳ね上がったりします。

売買画面で「売禁」の表示が出ていないか、事前に確認する癖をつけましょう。

逆日歩（ぎゃくひぶ）という追加コストの罠

空売りしたい人が多すぎて、貸し出す株が不足した時に発生するのが「逆日歩」です。

これは空売りをしている人が支払わなければならない追加の手数料で、稀にとんでもない金額になることがあります。

銘柄の種類	空売りの可否	特徴
貸借銘柄	可能	流動性が高く、最も一般的
信用銘柄	不可（原則）	買いのみ可能。新興市場に多い
売禁銘柄	一時不可	過熱しすぎて規制が入っている状態

空売りの最大のメリット！なぜ投資家は「売り」を好むのか

下落相場が「利益の源泉」に変わる

通常の現物投資では、株価が下がっている時は指をくわえて見ているか、損失を抱えて耐えるしかありません。

しかし、空売りをマスターすれば「不景気や暴落がボーナスタイム」に変わります。

リーマンショックやコロナショックのような大暴落時でも、空売りを仕掛けていた投資家は巨万の富を築きました。

「株価が下がるスピード」は上がる時より速い

株式市場には「上げ百日、下げ三日」という格言があります。

株価が上がる時はゆっくりと時間をかけて上昇しますが、下がる時はパニック売りが重なり、驚くほどの短期間で急落します。

つまり、買いよりも売りのほうが「短時間で一気に稼げる」効率の良さがあるのです。

忙しいサラリーマンや主婦の方でも、下落のサインを見極めて空売りを仕込めば、効率よく副収入を得ることが可能です。

資金効率を最大化できる

空売りは「信用取引」なので、レバレッジをかけることができます。

100万円の資金があれば、実質300万円分以上の取引ができるため、わずか数％の値動きでも大きな利益を狙えます。

もちろんリスク管理は重要ですが、チャンスの場面で大きく勝負できるのは、現物取引にはない強力な魅力です。

個人投資家が空売りで失敗する理由と注意点

「損失が無限大」になるリスクがある

空売りの最も恐ろしい点は、理論上の損失に上限がないことです。

現物株なら、1,000円で買った株がどれだけ下がっても0円（損失1,000円）で済みます。

しかし空売りの場合、1,000円で売った株が2,000円、3,000円と際限なく上昇した場合、その分だけ損失が膨らみ続けます。

「踏み上げ」と呼ばれる急騰に巻き込まれると、一晩で資産を失うリスクもあるため、逆指値（損切り）の設定は絶対に欠かせません。

配当金や優待がもらえない（逆に支払う）

空売りをしている間は、その銘柄の配当金を受け取ることができないばかりか、「配当落調整金」として配当相当額を支払わなければなりません。

高配当銘柄を権利確定日に空売りしていると、思わぬ出費になるので注意が必要です。

また、当然ですが株主優待ももらえません。空売りは「イベントを避けて行う」のが鉄則です。

金利・貸株料がじわじわと利益を削る

先ほども触れましたが、空売りは「借り物」での取引です。

利益が出ていても、ダラダラとポジションを持ち続けていると、毎日発生する貸株料によって利益が削られていきます。

項目	買い（現物）	売り（空売り）
最大利益	無限大	売値まで（株価が0になるまで）
最大損失	投資額まで	無限大（株価の上昇に上限なし）
保有コスト	なし（保管料等）	貸株料・逆日歩・金利

初心者必見！空売りのタイミングを見極めるテクニック3選

移動平均線との乖離（かいり）を狙う

株価は、移動平均線から大きく離れると「元の場所に戻ろうとする」性質があります。

特に、移動平均線から上に20%〜30%も乖離した銘柄は、短期的に「買われすぎ」の状態です。

こうした銘柄は、ちょっとした悪材料や利益確定売りで一気に調整に入るため、空売りの絶好のターゲットとなります。

無理に追いかけ買いをするのではなく、冷え込むタイミングを待つのがプロのやり方です。

決算発表後の「材料出尽くし」を狙う

良い決算が出たはずなのに、なぜか株価が下がる現象を見たことはありませんか？

これは「材料出尽くし」と呼ばれ、期待感で買われていた株が、結果が出た瞬間に売られるために起こります。

チャートが崩れ始めた初動で空売りを仕込むことができれば、その後の下落トレンドを丸ごと利益に変えることができます。

指数（日経平均など）のトレンドに合わせる

個別の銘柄が強くても、市場全体（日経平均やダウ平均）が崩れれば、ほとんどの株は連れ安します。

空売りをするなら、市場全体が「弱気トレンド」に入った時を狙うのが最も勝率が高いです。

無理に逆行高を狙うのではなく、全体の流れに乗って「弱いものを売る」のが成功への近道です。

空売りが機関投資家に選ばれる理由と運用の裏側

「買い」だけでは得られない絶対収益の追求

プロの投資家、特にヘッジファンドがなぜ空売りを多用するのか。

それは、市場全体が下がっている時でも利益を出す「絶対収益」を求められているからです。

彼らにとって、暴落は恐怖ではなく「最大の稼ぎ時」に他なりません。

空売りという武器があるからこそ、どのような相場環境でも一貫したパフォーマンスを維持できるのです。

ロング・ショート戦略の仕組み

多くのプロが採用しているのが「ロング・ショート」という戦略です。

将来性のある株を「買い（ロング）」、割高な株を「空売り（ショート）」することで、市場全体の変動リスクを打ち消します。

例えば、同じ自動車業界の中でも「成長するA社」を買い、「衰退するB社」を売れば、業界全体の景気が悪くなってもA社がB社よりマシであれば利益が出ます。

このように、「相対的な強弱」に賭けることができるのも、空売りの大きなメリットです。

アービトラージ（裁定取引）での活用

空売りは、価格の歪みを利用した「裁定取引」にも欠かせません。

同じ価値を持つはずの2つの商品（例えば先物と現物）の間で価格差が生じた際、高い方を売り、安い方を買うことで、ほぼ無リスクで利益を狙う手法です。

戦略名	内容	狙い
絶対収益追求	下落予想銘柄を売る	暴落時でも利益を出す
ロング・ショート	買いと売りを組み合わせる	市場リスクを相殺する
裁定取引	価格差を突く	無リスクに近い収益

空売り比率から読み解く！相場の転換点を見抜く方法

空売り比率とは何か？

毎日、証券取引所から発表される「空売り比率」は、その日の全取引のうち、どの程度が空売りだったかを示す指標です。

一般的に、この比率が40%〜50%を超えてくると「空売りが溜まりすぎている」と判断されます。

売りが溜まっているということは、将来的に「買い戻し」をしなければならない人が多いということです。

「踏み上げ」が発生するメカニズム

空売りが大量に溜まっている状態で、何らかの好材料が出ると株価が急騰します。

すると、損失に耐えられなくなった空売り勢が一斉に買い戻しを始め、それがさらなる株価上昇を呼ぶ。これが「踏み上げ」です。

空売り比率が高い時に株価が底を打つサインが見えたら、それは絶好の「買い」のチャンスになることもあります。

逆張りの指標として活用する

「みんなが売っている時が、実は買い時」という逆張りの発想において、空売り比率は非常に優秀なバロメーターです。

楽天証券やSBI証券のチャートツールを使えば、この比率をグラフで確認できるので、活用しない手はありません。

ネット通販でセール品を探すように、市場の「売られすぎ」を探すことが、資産を増やすコツです。

「信用倍率」の見方をマスターして勝率を上げる

信用買い残と信用売り残のバランス

信用倍率とは、信用買いの残高を信用売りの残高で割った数値です。

「信用倍率 = 買い残 ÷ 売り残」

この数値が「1」を切っている状態（売り残の方が多い）は、市場が弱気である一方で、買い戻しによる反発のエネルギーが強いことを示します。

「買い残」が多い銘柄を空売りするリスク

逆に、信用買いが膨れ上がっている銘柄は注意が必要です。

将来の「売り圧力」が待機している状態なので、ちょっとした悪材料で雪崩を打ったように下落します。

空売りを仕掛けるなら、このように「買いがパンパンに溜まって、これ以上上がる余地が少ない銘柄」を探すのがセオリーです。

需給関係はチャート以上に正直

株価を決めるのは「業績」ですが、目先の動きを決めるのは「需給」です。

どれほど良い会社でも、信用買いが溜まっていれば株価は重くなります。

信用倍率をチェックする習慣をつけるだけで、無駄な負けを劇的に減らすことができるでしょう。

「貸株サービス」を活用して空売りの反対側で稼ぐ方法

空売りしたい人に株を貸して金利をもらう

自分が空売りをしなくても、空売りの仕組みから利益を得る方法があります。それが「貸株（かしく）サービス」です。

自分が長期保有している株を証券会社に預け、それを空売りしたい人に貸し出すことで、金利を受け取ることができます。

銀行の預金金利がほぼゼロに近い中、貸株金利は年率0.1%〜10%以上になることもあり、非常にコスパの良い不労所得になります。

長期保有の「ガチホ」銘柄と相性抜群

「優待目的でずっと持っている株」があるなら、貸株設定にしておくだけで、配当金に加えて金利収入が入ってきます。

ただし、貸株中は「株主優待」が受けられなくなる設定もあるため、証券会社の「優待優先設定」を忘れずに行いましょう。

手間をかけずに資産を最大化したいなら、Amazonで日用品を定期購入するように、貸株も自動設定にしておくのが賢いやり方です。

証券会社の破綻リスクには注意

貸株サービスは「証券会社との契約」であるため、万が一証券会社が破綻した場合、預けている株が全額戻ってこないリスクがわずかにあります。

そのため、利用する証券会社は大手で信頼できるところを選ぶのが大前提です。

世界を変えた？歴史的な空売り事件と教訓

ジョージ・ソロスによる英ポンド売り

「イングランド銀行を負かした男」として有名なジョージ・ソロスは、ポンドの空売りで10億ドル以上の利益を上げました。

彼は「市場が間違っている」と確信し、圧倒的な規模で空売りを仕掛け、ついにはイギリス政府を屈服させたのです。

この事件は、一投資家の判断が国家の通貨政策すら変えてしまう、空売りの恐ろしいまでのパワーを世に知らしめました。

ジェームス・チェイノスとエンロン事件

かつて全米第7位の巨大企業だったエンロン。その不正会計をいち早く見抜き、空売りで大儲けしたのがジェームス・チェイノスです。

彼は財務諸表を徹底的に分析し、会社が虚飾にまみれていることを暴きました。

このように、空売り勢は市場の「嘘」や「不浄」を暴くデトックス（浄化）の役割も果たしているのです。

2021年のゲームストップ（GME）騒動

記憶に新しいのが、個人投資家がSNSで団結し、大手ヘッジファンドの空売りを「踏み上げた」事件です。

個人投資家の熱狂的な買いにより株価が数日で数十倍に跳ね上がり、空売りを仕掛けていた名門ファンドが破綻寸前まで追い込まれました。

「プロでも空売りで致命傷を負うことがある」という事実は、私たち個人投資家にとって最大のリスクヘッジの教訓となるべきでしょう。

「つなぎ売り（優待クロス）」でリスクゼロで優待をゲット！

株価変動リスクを消して優待だけもらう裏技

空売りの最もポピュラーな活用法の一つが「つなぎ売り」です。

同じ銘柄を「現物で買い」ながら、同時に「信用で空売り」をします。

こうすると、株価が上がっても下がっても損益が相殺され、損をすることはありません。

権利確定日の翌日に決済するだけ

この状態で権利確定日を通過すれば、現物株を持っているので「株主優待」をもらう権利が手に入ります。

あとは翌営業日に決済（現渡）すれば、手数料だけで優待が手に入るという仕組みです。

人気のクオカードやカタログギフト、外食チェーンの食事券などが実質数百円で手に入るため、主婦や会社員の間で大ブームとなっています。

逆日歩という伏兵に要注意

つなぎ売りで唯一気をつけなければならないのが、先ほど解説した「逆日歩」です。

あまりに多くの人がつなぎ売りをすると逆日歩が跳ね上がり、「優待でもらった3,000円より、手数料の方が高かった」という本末転倒な結果（逆日歩の悲劇）になることがあります。

「一般信用」を利用することで逆日歩を回避できるので、楽天証券やSBI証券のルールを熟読して、賢く優待をゲットしましょう。

空売りが個人投資家にもたらすチャンスと戦略的活用

下落トレンドでも資産を増やす「攻め」の姿勢

多くの個人投資家が「買い」から入るため、相場が冷え込むと含み損に悩まされることになります。

しかし、空売りという選択肢を持つことで、不況や暴落といった負の局面を、資産を爆発的に増やすポジティブな機会に変えることができます。

「今は売るべきか、買うべきか」という二角の視点を持つことが、プロへの第一歩です。

日計り（デイトレード）での空売りのメリット

デイトレードにおいて、空売りは非常に強力な武器になります。

朝方に急騰した銘柄が、利益確定売りで垂れてくる場面を狙う「押し目売り」は、非常に勝率の高い手法です。

「一日のうちに何度もチャンスが訪れる」のがデイトレの魅力であり、空売りはそのチャンスを2倍にしてくれます。

「逆指値」による徹底したリスク管理

空売りを使いこなすために最も重要なのが、逆指値注文による損切り設定です。

「ここまで上がったら諦める」というラインを事前に決めておくことで、空売りの最大のリスクである「損失無限大」を回避できます。

Amazonで買い物をする際に見積もりを確認するように、投資でも「いくら損をする可能性があるか」を常に把握しておくことが、生き残る秘訣です。

空売りの具体的な始め方！ネット証券がおすすめな理由

スマホで完結！信用口座の開設ステップ

空売りを始めるには、まず証券会社で「信用取引口座」を開設する必要があります。

通常の口座を持っていれば、マイページからWeb上で数分で申し込みが完了します。

最短で翌営業日から空売りが可能になる証券会社も多く、非常にスピーディーです。

取引コストを抑えるなら大手ネット証券一択

手数料の安さは、長期的な利益に直結します。

楽天証券やSBI証券といった大手ネット証券は、売買手数料が無料（または格安）なコースが充実しており、コスパ最強です。

また、操作性の高い専用アプリが無料で提供されているため、外出先でも瞬時に空売りを仕掛けることができます。

初心者でも使いやすい分析ツールの活用

ネット証券には、空売り比率や貸借残高を自動でグラフ化してくれるツールが揃っています。

こうしたデータを駆使することで、勘に頼らないデータに基づいた賢い投資が可能になります。

証券会社タイプ	メリット	空売りへの適性
ネット証券	手数料が圧倒的に安く、ツールが豊富	◎（最強）
総合証券	担当者のアドバイスがもらえる	△（手数料が高い）
スマホ専業	操作が極めてシンプル	○（一部制限あり）

空売りをする上で知っておくべき専門用語集

踏み上げ（ふみあげ）

空売りが集中している時に株価が急騰し、空売り勢が損失を抑えるために買い戻すことで、さらに株価が上がる現象です。

「売ったから下がるはず」という思い込みが最も危険なのが、この踏み上げ局面です。

現渡（げんわた）

信用取引で売っている株を、手持ちの現物株を差し出すことで決済する方法です。

主につなぎ売り（優待クロス）の最終局面で使われ、市場で買い戻す手間を省くことができます。

品貸料（しなかしりょう）

いわゆる「逆日歩」のことです。株が不足した際に発生するレンタル料の上乗せ分です。

人気優待銘柄などで発生しやすく、これをいかに回避するかが空売り運用の鍵を握ります。

「空売りは悪」という誤解を解く！市場の健全性への貢献

「買い」だけの市場は脆弱である

よく「空売りは株価を無理やり下げる悪質な行為だ」と批判されることがあります。

しかし、空売りが禁止された市場では、株価が暴走しやすく、一度崩れると買い手が誰もいないため、より悲惨な結果を招きます。

空売り勢がいることで、暴落の最中でも「買い戻し」という需要が発生し、相場を支える要因になるのです。

企業の不正を監視する「市場の警察官」

プロの空売り投資家は、企業の決算書を徹底的に読み込み、不正や粉飾を見抜きます。

彼らが売りを仕掛けることで問題が表面化し、結果的に投資家が守られるケースも少なくありません。

空売りは、市場の透明性を高めるための「健全な自浄作用」なのです。

多角的な視点が、より良い投資判断を生む

「なぜこの株は売られているのか？」と考える癖をつければ、業績の悪化や業界の停滞をいち早く察知できるようになります。

空売りの視点を持つことは、企業のマイナス面にも目を向ける冷静さを養い、結果として「買い」の精度も高めることにつながります。

空売りで長期的に勝ち続けるためのマインドセット

「深追いは禁物」という心得

空売りは株価が0円になれば終わりですが、上昇には上限がありません。

つまり、利益には限界がある一方で、損失には限界がない非対称な取引です。

「ある程度利益が乗ったら欲張らずに決済する」「想定と違ったら即撤退する」という、潔いマインドが求められます。

感情を排除してデータに向き合う

「こんなに上がったんだから、もう下がるだろう」という根拠のない期待は、空売りで大失敗する最大の原因です。

移動平均線、空売り比率、出来高など、客観的なデータに基づいて淡々と取引しましょう。

Amazonのカスタマーレビューを参考にするように、市場が出しているシグナルを素直に受け取ることが重要です。

常に「逆の立場」を想像する

自分が空売りをする時、その株を「今がチャンスだ！」と買っている人が必ず裏側にいます。

「なぜ彼らは買っているのか？」「彼らがパニックになるポイントはどこか？」

相手の立場に立って考える想像力こそが、空売りで利益を上げるための究極のスキルです。

まとめ：空売りを武器にして、どんな相場でも生き残る投資家に

空売りの役割と魅力を再確認しよう

この記事では、空売りがなぜ存在するのか、その仕組みとメリット、そして注意点について詳しく解説してきました。

空売りは、市場の流動性を高め、適正な価格形成を促すために欠かせないシステムです。

投資家にとっては、下落相場を収益に変え、資産を守るための最強の盾であり、矛でもあります。

まずは少額から、またはシミュレーションから

いきなり大きな金額で空売りを始めるのが不安なら、まずは1株から取引できる証券会社を利用したり、デモトレードで練習したりするのも手です。

楽天やAmazonで新しいガジェットを試すような感覚で、まずは少額で「売りの感覚」を掴んでみてください。

生涯使える「稼ぐスキル」としての空売り

一度空売りの技術を身につければ、これから先、何度訪れるかわからない大暴落も怖くありません。

むしろ「チャンスが来た！」とワクワクできるようになるでしょう。

「買い」も「売り」も自由自在に操るハイブリッドな投資家を目指して、今日から新たな一歩を踏み出しましょう！