【保存版】金融引き締めで行われる国債売りはなぜ？仕組みや理由を初心者必見の3選で徹底解説

最近、ニュースや新聞で「金融引き締め」や「国債売り」という言葉を耳にすることが増えましたよね。

でも、なぜ中央銀行が国債を売るのか、その理由を正しく理解している人は意外と少ないのが現状です。

この記事では、金融引き締めの局面でなぜ国債が売られるのか、そのメカニズムを世界一わかりやすく紐解いていきます。

経済の動きを先読みして、自分自身の資産をしっかり守るための知識を身につけましょう。

金融引き締めの基本！なぜ中央銀行は国債を売る必要があるのか？

インフレを抑えるための「市場からの資金回収」メカニズム

金融引き締めの最大の目的は、物価の上昇（インフレ）を適正な範囲に抑えることです。

景気が良すぎると、世の中にお金が回りすぎて物価がどんどん上がってしまいます。

そこで中央銀行は、市場に流通しているお金の量を減らすために、保有している国債を民間の銀行などに売却します。

銀行が国債を買うと、その代金として銀行の手元資金が中央銀行に吸い上げられます。

その結果、世の中に出回るお金の量が減り、過度な消費や投資が抑制されるというわけです。

金利上昇を誘導して経済の温度感を調整する

中央銀行が国債を大量に売ると、債券市場では国債の供給が増えることになります。

モノの値段と同じで、売りたい人が増えれば国債の価格は下がります。

債券の世界では「価格が下がると利回りが上がる」という絶対的なルールがあるため、これが市場全体の金利上昇につながります。

金利が上がれば、企業はお金を借りにくくなり、個人もローンを組みにくくなるため、経済の過熱を冷ますことができるのです。

金融緩和（QE）からの出口戦略「QT」としての役割

これまで多くの国では、景気を支えるために「量的緩和（QE）」として国債を大量に買い入れてきました。

しかし、景気が回復しインフレが問題になると、その膨らんだ資産を元の規模に戻す必要があります。

これを「量的引き締め（QT）」と呼び、国債を売却していくことがその中心的なプロセスとなります。

まさに、ばらまいたお金を回収する「お片付け」のフェーズに入ったと言えるでしょう。

国債の価格と金利の意外な関係！なぜ逆の動きをするの？

「天秤」のような関係を理解するシンプルな考え方

「債券価格が下がると金利が上がる」という仕組みは、投資初心者にとって最初の壁かもしれません。

例えば、100円で買って1年後に101円（利息1円）になる国債があったとします。

もしこの国債が人気がなくて98円で売られていたとしたら、1年後には同じ101円になるので、利益は3円に増えますよね？

これが「価格の下落＝利回り（金利）の上昇」の正体です。

国債売りが出ると価格が安くなるため、結果として市場金利が押し上げられるのです。

市場参加者が「売り」を急ぐ心理的な要因

中央銀行が金融引き締めを示唆すると、投資家たちは「これから金利がもっと上がる」と予想します。

金利が上がるということは、これから新しく発行される国債の方がお得になるということです。

そうなると、今持っている低い金利の古い国債は魅力がなくなるため、みんなが一斉に売り始めます。

これがさらなる国債売りを呼び、価格を押し下げ、金利をさらに上昇させるというスパイラルを生みます。

機関投資家とアルゴリズム取引の影響

現代の市場では、プロの投資家だけでなく、コンピュータによる自動取引（アルゴリズム）が大きな役割を果たしています。

特定の条件を満たすと機械的に「国債売り」が発動される設定になっていることも多いです。

そのため、金利上昇の兆しが見えると、一瞬のうちに大量の売り注文が入り、市場が大きく動くことがあります。

このような激しい変動に備えて、資産運用のポートフォリオを見直すことは非常に重要です。

項目	金融緩和時（買い）	金融引き締め時（売り）
中央銀行の行動	国債を買う	国債を売る
市場の通貨量	増える	減る
国債の価格	上がる	下がる
長期金利	下がる	上がる

インフレ対策としての国債売り！なぜ物価抑制に効くのか？

通貨価値の維持と購買力の保護

物価が上がり続けるということは、裏を返せば「お金の価値が下がっている」ということです。

そのまま放置すれば、私たちの貯金の価値は目減りし、生活は苦しくなる一方です。

中央銀行は国債を売って世の中からお金を吸い上げることで、通貨の希少性を高めようとします。

通貨の価値を安定させることは、私たちの生活を守ることに直結しているのです。

需要と供給のバランスを正常化させる

景気が良い時は、みんながモノを買いたい「需要」が、モノを作る「供給」を上回ります。

このギャップが激しいと物価が急騰しますが、金融引き締めで金利が上がると、人々の購買意欲が少し抑えられます。

借金をしてまで高い買い物をする人が減り、企業の設備投資も慎重になります。

こうして需要を抑制することで、物価の上昇スピードを緩やかにしていくのが狙いです。

将来のインフレ期待をコントロールする

経済において「人々が将来どう思うか」という期待感は極めて重要です。

「これからも物価が上がり続けるだろう」とみんなが思ってしまうと、さらに買い溜めや値上げが加速します。

中央銀行が断固として国債を売り、金利を上げる姿勢を見せることで、「インフレは必ず抑え込む」という強いメッセージを市場に送ります。

この「アナウンスメント効果」こそが、経済の安定に大きな役割を果たしているのです。

日本銀行の政策転換！なぜこれまでの「買い」から「売り」へ？

異次元緩和からの歴史的な出口戦略

日本は長年、デフレを脱却するために「異次元の金融緩和」を続けてきました。

日銀が国債を大量に買い続け、市場を資金で溢れさせてきたのですが、ようやくその役目が終わりつつあります。

欧米の金利上昇や円安の進行もあり、日本も正常な金利のある世界へ戻る必要が出てきました。

この歴史的な転換点において、国債買い入れの減額や、将来的な国債売却の検討は避けて通れない課題となっています。

円安阻止に向けた金利操作の必要性

海外の金利がどんどん上がる中で、日本だけが低金利を続けていると、投資家は「円」を売って「ドル」を買います。

これが深刻な円安を招き、輸入コストの上昇を通じて私たちの生活（ガソリン代や食料品など）を圧迫しました。

日銀が国債の扱いを見直し、市場金利が適度に上がることを許容すれば、円安に歯止めをかける効果が期待できます。

円の価値を守るために、国債市場での立ち振る舞いを変えなければならない状況なのです。

金融システムの歪みを是正する

中央銀行が国債を買い占めすぎると、市場で国債の取引がほとんど行われないという異常事態が生じます。

これを「市場機能の低下」と呼び、金利が正しく決まらない原因になります。

日銀が徐々に国債の関与を減らし（国債売り方向へシフトし）、民間同士での取引を活発にさせることで、経済の調整機能を回復させる狙いがあります。

通販サイトで資産運用のガイドブックをチェックしてみると、このあたりの重要性が詳しく書かれていますよ。

アメリカFRBの動向と連動！なぜ世界中で国債が売られているの？

世界最強の通貨「ドル」の金利上昇による波及

世界の金融市場の中心はやはりアメリカです。

米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ退治のために国債を売り、金利を上げると、世界中の資金がアメリカへ吸い寄せられます。

他国も自分の国の通貨価値を守るために、競うように金利を上げ、国債を売る必要が出てくるのです。

ドミノ倒しのように世界同時進行で起こる「国債売り」の流れは、グローバル社会ゆえの宿命と言えます。

パンデミック後の過剰流動性の修正

コロナ禍において、世界中の政府と中央銀行は未曾有の規模で資金を供給しました。

その結果、経済活動が再開した時に爆発的な需要が発生し、供給が追いつかなくなってしまいました。

この「出し過ぎたお金」を回収するために、主要各国の足並みが揃う形で引き締めが行われています。

歴史的な過剰流動性の時代が終わり、身の丈に合った経済へ戻るプロセスに私たちは立ち会っているのです。

地政学リスクと安全資産への意識変化

かつて国債は「最も安全な資産」として、危機の時に買われる存在でした。

しかし、高インフレ下では「現金や債券」よりも「株式や金（ゴールド）、実物資産」の方が価値を維持しやすい場合があります。

投資家が国債から他の資産へ資金を移すことも、国債売りに拍車をかけています。

今の時代、金（ゴールド）の積立などを通販感覚で手軽に始める人が増えているのも納得の結果かもしれません。

• 米国金利の上昇によるドル高の進行
• 欧州中央銀行（ECB）のインフレ抑制策
• 新興国からの資金流出と通貨防衛
• 世界的なQT（量的引き締め）の加速

住宅ローンへの影響大！国債売りと金利上昇が家計を直撃する理由

固定金利の指標は「10年物国債」の利回り

私たちが家を建てる時の「住宅ローン（固定型）」の金利は、実は10年物国債の利回りに連動しています。

金融引き締めで国債が売られ、その利回りが上がると、銀行はそれに合わせて住宅ローンの金利も引き上げます。

わずか0.1%の上昇でも、35年ローンであれば総支払額は100万円単位で変わってくることも珍しくありません。

国債売りのニュースは、実は私たちのマイホーム計画に直結する死活問題なのです。

変動金利への波及タイミングを見極める

一方で、変動金利は「短期金利」に連動するため、今のところ上昇は緩やかですが、安心はできません。

金融引き締めが本格化し、中央銀行が「政策金利」そのものを上げていけば、やがて変動金利も上がります。

国債市場での売りが先行し、その後に短期金利が追随するのが一般的な流れです。

早めにローンの借り換えシミュレーションを行っておくことが、賢い家計管理の第一歩と言えるでしょう。

企業の借入金利上昇と私たちの給料

金利が上がるのは個人だけではありません。

企業が銀行からお金を借りる際のコストも増えるため、企業の利益を圧迫する要因になります。

業績が悪化すれば、ボーナスのカットや賃上げの見送りにつながる可能性も否定できません。

金利上昇は「預金の利息が増える」というメリットもありますが、全体的な経済の冷え込みが家計にどう響くか、多角的に見る目が必要です。

銀行の経営リスクと国債売り！なぜ金融機関は悲鳴を上げるのか？

含み損の拡大がもたらす「逆鞘」の恐怖

銀行は顧客から預かった大切なお金を、国債などで運用して利益を出しています。

しかし、金融引き締めによって国債が売られ、価格が暴落すると、銀行が保有している国債に巨額の「含み損」が発生します。

低金利時代に大量に買い込んだ古い国債ほど、金利上昇局面では価値が大きく目減りしてしまうのです。

保有資産の価値が下がる一方で、預金者に払う利息が増えれば、銀行の経営は一気に苦しくなります。

シリコンバレーバンク破綻から学ぶ教訓

記憶に新しいアメリカのシリコンバレーバンク（SVB）の破綻も、実はこの「国債売り」と金利上昇が引き金でした。

急激な金利上昇により、保有していた国債の価値が下がり、資金繰りに行き詰まったことが原因です。

一つの銀行の危機は、金融システム全体の不安へと連鎖するリスクを秘めています。

私たちが預けているお金の安全性を考える上でも、国債市場の動向は無視できません。

貸出態度の硬化が中小企業に与えるダメージ

銀行の経営に余裕がなくなると、企業への貸し出し条件が厳しくなる「貸し渋り」が起こりやすくなります。

特に体力の弱い中小企業にとって、借入金利の上昇と貸し渋りのダブルパンチは倒産リスクを高めます。

街の活気が失われれば、巡り巡って私たちの消費生活にも影を落とすことになります。

最新のビジネスニュースをチェックするためのタブレット端末などは、通販でスペックの高いものを選んでおくと情報収集が捗りますよ。

影響範囲	具体的な内容
資産運用	保有国債の価格下落による含み損の発生
調達コスト	預金金利や市場からの調達金利の上昇
融資業務	貸出金利の上昇と審査の厳格化
株価	金融不安への懸念による銀行株の下落

株価暴落の引き金？国債売りが株式市場を冷え込ませる理由

「期待利回り」の比較で株の魅力が低下する

投資家は常に「どこにお金を置けば一番得か」を天秤にかけています。

国債が売られて利回り（金利）が上がると、リスクの高い「株式」よりも、安全な「国債」で運用した方が効率が良いと判断されるようになります。

わざわざ暴落のリスクがある株を持たなくても、国債で十分な利息がもらえるなら、投資資金は株から債券へと流れていきます。

金利の上昇は、株式市場にとって常に「重石」となる存在なのです。

企業業績の悪化懸念が株価を押し下げる

先述した通り、金利が上がれば企業の利払い負担が増え、純利益が減少します。

特に成長著しいハイテク企業などは、多額の資金を借り入れて投資を行っているため、金利上昇のダメージを真っ先に受けます。

利益が減る、あるいは成長が鈍化すると予想されれば、当然ながらその企業の株は売られてしまいます。

国債売りによる金利上昇は、景気敏感株やグロース株にとって最大の天敵と言えるでしょう。

個人投資家のリスクオフ心理の拡大

市場全体が「これからは厳しい局面だ」という空気になると、個人投資家も慎重になります。

持っている株を一旦現金化して様子を見ようとする「リスクオフ」の動きが加速します。

SNSなどで悲観的な情報が拡散されると、パニック売りが発生し、さらなる株価下落を招くこともあります。

こうした時こそ、冷静に相場を分析するために、通販で投資の専門書をまとめ買いして理論武装しておくべきです。

国の借金はどうなる？国債売りが政府予算に与える深刻な影響

利払い費の増大が国家財政を圧迫する

日本政府は莫大な額の国債を発行して借金をしています。

金融引き締めで国債が売られ、金利が上がると、当然ながらその借金の「利息」の支払いが増えることになります。

1000兆円を超える借金がある日本にとって、わずかな金利上昇でも数兆円単位で利払い費が膨れ上がります。

利息を払うために、本来使うべき社会保障や教育の予算が削られるリスクがあるのです。

「防衛費」や「少子化対策」の財源確保が困難に

今、日本政府は防衛力の強化や少子化対策のために多額の予算を必要としています。

しかし、金利上昇によって利払い費が予算を食いつぶせば、新しい政策に回せるお金がなくなってしまいます。

増税やさらなる借金に頼らざるを得なくなれば、国民の生活負担はさらに増すことでしょう。

国債売りは、私たちの将来の税金や公共サービスの質にも直結する大問題なのです。

財政破綻（デフォルト）の可能性はあるのか？

「金利が上がり続けたら、いつか国が借金を返せなくなるのでは？」と不安になる方もいるでしょう。

日本は自国通貨（円）で国債を発行しているため、すぐに破綻する可能性は極めて低いとされています。

しかし、国債が極端に売られ、金利がコントロール不能になれば、円の価値が暴落する「ハイパーインフレ」のような事態を招く恐れはあります。

通販サイトで非常食や防災グッズを揃える人が増えているのも、こうした万が一の経済混乱への備えかもしれませんね。

資産を守るための防衛策！国債売りの局面で個人ができること

現金比率を高めて「買いチャンス」を待つ

相場が荒れている時は、無理に投資をせず、現金の比率（キャッシュポジション）を高めるのが鉄則です。

金利が上がれば預金の利息も少しずつ増えるため、無理にリスクを取る必要はありません。

国債が売られきって金利が高止まりした時こそ、絶好の投資チャンスがやってきます。

「休むも相場」という言葉通り、嵐が過ぎ去るのをじっと待つ忍耐力が試されます。

金（ゴールド）や外貨など資産の分散を徹底する

日本円だけの資産だと、金利上昇に伴うインフレや円安の局面で価値が目減りしてしまいます。

世界的に価値が認められている「金（ゴールド）」や、金利の高い「ドル」などの外貨を一部保有することで、リスクを分散しましょう。

最近はネット証券を通じて、スマホ一つで簡単に金や外貨を少額から購入できるようになりました。

「卵を一つのカゴに盛るな」という投資の格言を、今こそ実践すべき時です。

自己投資で「稼ぐ力」を最大化させる

どんなに経済が混乱しても、自分自身のスキルや知識は誰にも奪われない最高の資産です。

金利上昇や不況に左右されない「個人の稼ぐ力」を身につけることに投資しましょう。

プログラミングやデザイン、語学など、将来的に役立つスキルのオンライン講座を通販経由で申し込むのも賢い選択です。

市場の変動に一喜一憂する暇があるなら、自分の価値を高めることに時間とお金を使うべきです。

• ネット銀行の定期預金キャンペーンをチェック
• つみたてNISAやiDeCoでの分散投資の継続
• 高級ブランド品や時計など「実物資産」の検討
• 資格取得のためのテキストや機材の購入

出口戦略の失敗リスク！なぜ国債売りが「制御不能」になるのか？

キャリー取引の巻き戻しによる市場の混乱

世界中の投資家は、低金利の円を借りて高金利の資産で運用する「円キャリー取引」を行ってきました。

日本の金融引き締めで金利が上がると、この取引を急いで解消しようとする動き（巻き戻し）が出ます。

これが急激な円高や、海外資産の投げ売りを誘発し、世界的な金融危機を引き起こすトリガーになる可能性があります。

パズルが崩れるように連鎖する市場の反応を、中央銀行が完全にコントロールするのは至難の業です。

マーケットとの「対話」に失敗した時の代償

中央銀行の総裁は、会見や声明を通じて市場と対話をします。

しかし、そのメッセージが投資家に正しく伝わらなかったり、予想以上の引き締めだと受け取られたりすると、パニックが発生します。

一度始まった「国債売りの連鎖」は止めるのが難しく、金利が中央銀行の意図を超えて急上昇してしまうことがあります。

「情報の非対称性」がもたらす市場の暴走こそが、引き締め局面における最大の恐怖なのです。

スタグフレーションという最悪のシナリオ

最悪なのは、金融引き締めで景気が悪くなったのに、インフレが収まらない「スタグフレーション」という状況です。

景気を良くするために金利を下げればインフレが悪化し、インフレを抑えるために金利を上げれば不況が深刻化するという袋小路に陥ります。

この状況下では国債も株も売られ、国民生活は極めて困難なものになります。

こうした最悪の事態に備えて、通販で家庭菜園のキットを買って食料自給を試みるなど、サバイバル意識を持つ人も現れています。

銀行の経営リスクと国債売り！なぜ金融機関は悲鳴を上げるのか？

含み損の拡大がもたらす「逆鞘」の恐怖

銀行は顧客から預かった大切なお金を、国債などで運用して利益を出しています。

しかし、金融引き締めによって国債が売られ、価格が暴落すると、銀行が保有している国債に巨額の「含み損」が発生します。

低金利時代に大量に買い込んだ古い国債ほど、金利上昇局面では価値が大きく目減りしてしまうのです。

保有資産の価値が下がる一方で、預金者に払う利息が増えれば、銀行の経営は一気に苦しくなります。

シリコンバレーバンク破綻から学ぶ教訓

記憶に新しいアメリカのシリコンバレーバンク（SVB）の破綻も、実はこの「国債売り」と金利上昇が引き金でした。

急激な金利上昇により、保有していた国債の価値が下がり、資金繰りに行き詰まったことが原因です。

一つの銀行の危機は、金融システム全体の不安へと連鎖するリスクを秘めています。

私たちが預けているお金の安全性を考える上でも、国債市場の動向は無視できません。

貸出態度の硬化が中小企業に与えるダメージ

銀行の経営に余裕がなくなると、企業への貸し出し条件が厳しくなる「貸し渋り」が起こりやすくなります。

特に体力の弱い中小企業にとって、借入金利の上昇と貸し渋りのダブルパンチは倒産リスクを高めます。

街の活気が失われれば、巡り巡って私たちの消費生活にも影を落とすことになります。

最新のビジネスニュースをチェックするためのタブレット端末などは、通販でスペックの高いものを選んでおくと情報収集が捗りますよ。

影響範囲	具体的な内容
資産運用	保有国債の価格下落による含み損の発生
調達コスト	預金金利や市場からの調達金利の上昇
融資業務	貸出金利の上昇と審査の厳格化
株価	金融不安への懸念による銀行株の下落

株価暴落の引き金？国債売りが株式市場を冷え込ませる理由

「期待利回り」の比較で株の魅力が低下する

投資家は常に「どこにお金を置けば一番得か」を天秤にかけています。

国債が売られて利回り（金利）が上がると、リスクの高い「株式」よりも、安全な「国債」で運用した方が効率が良いと判断されるようになります。

わざわざ暴落のリスクがある株を持たなくても、国債で十分な利息がもらえるなら、投資資金は株から債券へと流れていきます。

金利の上昇は、株式市場にとって常に「重石」となる存在なのです。

企業業績の悪化懸念が株価を押し下げる

先述した通り、金利が上がれば企業の利払い負担が増え、純利益が減少します。

特に成長著しいハイテク企業などは、多額の資金を借り入れて投資を行っているため、金利上昇のダメージを真っ先に受けます。

利益が減る、あるいは成長が鈍化すると予想されれば、当然ながらその企業の株は売られてしまいます。

国債売りによる金利上昇は、景気敏感株やグロース株にとって最大の天敵と言えるでしょう。

個人投資家のリスクオフ心理の拡大

市場全体が「これからは厳しい局面だ」という空気になると、個人投資家も慎重になります。

持っている株を一旦現金化して様子を見ようとする「リスクオフ」の動きが加速します。

SNSなどで悲観的な情報が拡散されると、パニック売りが発生し、さらなる株価下落を招くこともあります。

こうした時こそ、冷静に相場を分析するために、通販で投資の専門書をまとめ買いして理論武装しておくべきです。

国の借金はどうなる？国債売りが政府予算に与える深刻な影響

利払い費の増大が国家財政を圧迫する

日本政府は莫大な額の国債を発行して借金をしています。

金融引き締めで国債が売られ、金利が上がると、当然ながらその借金の「利息」の支払いが増えることになります。

1000兆円を超える借金がある日本にとって、わずかな金利上昇でも数兆円単位で利払い費が膨れ上がります。

利息を払うために、本来使うべき社会保障や教育の予算が削られるリスクがあるのです。

「防衛費」や「少子化対策」の財源確保が困難に

今、日本政府は防衛力の強化や少子化対策のために多額の予算を必要としています。

しかし、金利上昇によって利払い費が予算を食いつぶせば、新しい政策に回せるお金がなくなってしまいます。

増税やさらなる借金に頼らざるを得なくなれば、国民の生活負担はさらに増すことでしょう。

国債売りは、私たちの将来の税金や公共サービスの質にも直結する大問題なのです。

財政破綻（デフォルト）の可能性はあるのか？

「金利が上がり続けたら、いつか国が借金を返せなくなるのでは？」と不安になる方もいるでしょう。

日本は自国通貨（円）で国債を発行しているため、すぐに破綻する可能性は極めて低いとされています。

しかし、国債が極端に売られ、金利がコントロール不能になれば、円の価値が暴落する「ハイパーインフレ」のような事態を招く恐れはあります。

通販サイトで非常食や防災グッズを揃える人が増えているのも、こうした万が一の経済混乱への備えかもしれませんね。

資産を守るための防衛策！国債売りの局面で個人ができること

現金比率を高めて「買いチャンス」を待つ

相場が荒れている時は、無理に投資をせず、現金の比率（キャッシュポジション）を高めるのが鉄則です。

金利が上がれば預金の利息も少しずつ増えるため、無理にリスクを取る必要はありません。

国債が売られきって金利が高止まりした時こそ、絶好の投資チャンスがやってきます。

「休むも相場」という言葉通り、嵐が過ぎ去るのをじっと待つ忍耐力が試されます。

金（ゴールド）や外貨など資産の分散を徹底する

日本円だけの資産だと、金利上昇に伴うインフレや円安の局面で価値が目減りしてしまいます。

世界的に価値が認められている「金（ゴールド）」や、金利の高い「ドル」などの外貨を一部保有することで、リスクを分散しましょう。

最近はネット証券を通じて、スマホ一つで簡単に金や外貨を少額から購入できるようになりました。

「卵を一つのカゴに盛るな」という投資の格言を、今こそ実践すべき時です。

自己投資で「稼ぐ力」を最大化させる

どんなに経済が混乱しても、自分自身のスキルや知識は誰にも奪われない最高の資産です。

金利上昇や不況に左右されない「個人の稼ぐ力」を身につけることに投資しましょう。

プログラミングやデザイン、語学など、将来的に役立つスキルのオンライン講座を通販経由で申し込むのも賢い選択です。

市場の変動に一喜一憂する暇があるなら、自分の価値を高めることに時間とお金を使うべきです。

• ネット銀行の定期預金キャンペーンをチェック
• つみたてNISAやiDeCoでの分散投資の継続
• 高級ブランド品や時計など「実物資産」の検討
• 資格取得のためのテキストや機材の購入

出口戦略の失敗リスク！なぜ国債売りが「制御不能」になるのか？

キャリー取引の巻き戻しによる市場の混乱

世界中の投資家は、低金利の円を借りて高金利の資産で運用する「円キャリー取引」を行ってきました。

日本の金融引き締めで金利が上がると、この取引を急いで解消しようとする動き（巻き戻し）が出ます。

これが急激な円高や、海外資産の投げ売りを誘発し、世界的な金融危機を引き起こすトリガーになる可能性があります。

パズルが崩れるように連鎖する市場の反応を、中央銀行が完全にコントロールするのは至難の業です。

マーケットとの「対話」に失敗した時の代償

中央銀行の総裁は、会見や声明を通じて市場と対話をします。

しかし、そのメッセージが投資家に正しく伝わらなかったり、予想以上の引き締めだと受け取られたりすると、パニックが発生します。

一度始まった「国債売りの連鎖」は止めるのが難しく、金利が中央銀行の意図を超えて急上昇してしまうことがあります。

「情報の非対称性」がもたらす市場の暴走こそが、引き締め局面における最大の恐怖なのです。

スタグフレーションという最悪のシナリオ

最悪なのは、金融引き締めで景気が悪くなったのに、インフレが収まらない「スタグフレーション」という状況です。

景気を良くするために金利を下げればインフレが悪化し、インフレを抑えるために金利を上げれば不況が深刻化するという袋小路に陥ります。

この状況下では国債も株も売られ、国民生活は極めて困難なものになります。

こうした最悪の事態に備えて、通販で家庭菜園のキットを買って食料自給を試みるなど、サバイバル意識を持つ人も現れています。